中国最大饺子IPO来了！袁记拟10月招股，募资3-4亿港元

中国最大饺子IPO来了。

近日，袁记食品集团股份有限公司（简称“袁记食品”）已通过港交所上市聆讯，距离上市仅一步之遥。

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袁记食品已通过港交所上市聆讯

据南华早报消息，袁记食品已通过港交所上市聆讯，此次拟募资3亿至4亿港元，预计10月启动招股，联席保荐人为华泰国际和广发证券。

若顺利上市，袁记将成为港交所首个饺子云吞IPO。

根据灼识咨询报告，截至2026年5月31日，袁记食品全球门店总数突破4773家，按门店数量计是中国最大的中式快餐企业；以2025年GMV计算，也是中国大陆最大的饺子云吞企业。

据悉，袁记食品公司共经历过三轮融资，累计约4.6亿元。2023年6月完成3000万元A轮融资，黑蚁资本独家参投；2025年9月完成1.5亿元B轮融资；2025年12月完成2.8亿元B+轮融资，新增益海嘉里金龙鱼、建发新兴投资等战略投资者，估值达到35亿元。

根据招股书，袁记食品本次IPO募集资金将投入五大板块：数字化与智能化建设；搭建海外供应链、拓展海外市场并寻求海外投资并购机会；品牌建设与产品研发；供应链升级；以及补充营运资金及一般企业用途。

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以加盟店的形式，做供应链的生意

数据显示，袁记云饺全球4773家门店中，4754家为加盟店，占比高达99.6%。2025年近95%的收入都是来自加盟商，其中加盟费只是一丢丢门票钱，近九成收入靠的是给加盟商卖馅料、卖面皮、卖调味料和包装材料。加盟商负责卖饺子，给加盟商持续供货才是袁记真正的生意。

供应链方面，袁记食品依托全国六大自有工厂、24个仓库、10个前置仓构成的一体化供应网络，82%以上的门店位于其中一个仓库或前置仓的200公里范围内。2025年库存周转天数为13.7天，优于行业25天的平均水平；核心原料“两天一配”覆盖近70%的门店。

加盟商帮品牌把店开出来，品牌的供应链负责把利润赚出来，袁记用的，正是这套已经被茶饮行业反复验证过的打法。

相比自己开店，“劝人开店”的袁记，肩上担子要轻不少。以海底捞为例，2025年海底捞员工成本占收入的32.6%，折旧及摊销占5.0%，两项合计接近38%。相比之下，袁记集团层面的员工薪酬约占收入的8.5%，折旧及摊销约占2.4%，合计约11%。

不是包饺子不需要店员，也不是袁记的门店不用交房租，而是这些成本大多留在了加盟商的账上。所谓轻资产，首先是换了一个负重的人。