3047万美元入主新加坡IFC、注册新商标、批量推新品…安井全力押注冷冻烘焙

10月12日，安井食品宣布拟以3047.40万美元现金收购新加坡冷冻烘焙企业IFC60.0005%的股权，取得其控制权；

就在一个月前，公司新提交的“安井烘焙工坊”商标注册申请获受理；近日，“安井烘焙工坊”的蛋挞皮、榴莲披萨、奥尔良鸡肉披萨等新产品集中上市。

作为深耕速冻火锅料和面米制品多年的“冻品大王”，如今正在全力押注冷冻烘焙这条赛道。

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买买买！

控股IFC，加码烘焙推进国际化

安井食品10月12日公告，拟以现金收购新加坡冷冻烘焙企业IFC的60.0005%股权，对应交易对价3047.40万美元（约30,473,965.50美元），资金来源为自有资金；交易完成后将取得 IFC 控制权并纳入合并报表范围。

根据本次收购公告，IFC100%股权对应的整体交易价格为5078.95万美元，增值率高达598.76%，接近6倍的净资产溢价在市场引发了不小关注。

但细看交易条款不难发现，安井此番收购并非盲目出手。

IFC总部位于新加坡，在中国、新加坡、马来西亚均设有生产经营主体，主要从事冷冻蛋糕、面包等产品的研发、生产和销售，2025年营业收入约9863万新加坡元，归母净利润约513.7万新加坡元。

更关键的是，本次收购协议附带了明确的业绩承诺：2026至2028年，IFC累计归母净利润不低于1801.03万新加坡元，年均复合增长率不低于8%，且任一年度的营收和净利润不得低于2025年的基准线。如果未达标，原股东将以现金方式进行补偿。业绩承诺期满且条件满足后，安井还有权继续收购剩余10%的股权。白纸黑字的对赌条款，既是对标的盈利能力的信心表达，也为本次收购安上了一道风险防护栏。

2025年7月安井完成H股上市，开启A+H双上市架构；2026年9月又公告拟在印尼设立合资公司，推进速冻鱼糜制品、烤肠等产品的本地化生产。从港股上市到印尼建厂，再到控股IFC，安井在东南亚的布局正从渠道输出逐步走向产能落地。而IFC在新加坡和马来西亚的生产主体，恰好为这条发展路径提供了一个现成的支点。

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快快快！

“安井速度”：注册商标+新品上市

天眼查APP显示，8月24日，安井食品提交了“安井烘焙工坊”商标注册申请。

截至目前，安井集团旗下已有安井、冻品先生、安井小厨、洪湖诱惑、柳伍、安仔、鼎味泰、安斋8个品牌，“烘焙工坊”的加入，意味着烘焙业务从品类延伸升级为独立品牌运营。

紧接着，近日冷食君发现，“安井烘焙工坊”系列产品已经通过经销商视频号全面亮相：厚酥蛋挞皮、组合装蛋挞、榴莲披萨、奥尔良鸡肉披萨、蛋挞液等。从品类布局来看，蛋挞和披萨是冷冻烘焙领域已经被市场验证的大单品，选择以这两个品项切入，既降低了消费者教育成本，也能借助安井现有的经销商网络快速铺开市场。

品牌落地的背后，产能布局也在同步推进。早在2025年一季度，安井便以4.445亿元收购江苏鼎味泰70%股权，切入高端冷冻烘焙赛道，同时收购了鼎味泰控制的鼎益丰食品（太仓）有限公司。

鼎味泰曾于2024 年收购了全球新鲜即食食品供应商百卡弗集团旗下中国冷冻烘焙业务——莱卡尔（太仓）烘焙有限公司。莱卡尔旗下生产的软欧包、贝果、吐司、司康等冷冻烘焙产品供给星巴克、瑞幸等咖啡奶茶连锁渠道，以及奥乐齐这类商超零售渠道。

○莱卡尔烘焙城堡

○莱卡尔烘焙生产线

此外，公司还变更募投资金用途，将原四川、辽宁、泰州技改项目和河南三期扩建项目的部分募集资金，转投至鼎益丰新建烘焙面包项目，规划建设涵盖吐司、贝果、面包、披萨及西式糕点生产线，设计日均满负荷产能约67.42吨。据安井介绍将在建成后实现年度 6.13 亿元的营业收入。

据此前公开信息报道，安井已经在鼎味泰的基础上成立了专项烘焙事业部，由集团副董事长亲自挂帅。未来还会寻找更多合适并购标的，力求将冷冻烘焙打造成新的增长极。

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大大大！

冷冻烘焙市场增长潜力可观

国内一家头部冻品企业相关负责人表示，速冻烘焙赛道是立足于米面和速冻，相当于开辟一个新赛道，属于既细分又有交叉的领域。“整体来看，这个市场的未来增长潜力很大。”

此外，安井加码烘焙业务的迫切性，可以从2025年年报中找到答案。报告期内公司实现营业收入161.93亿元，同比增长7.05%，但归母净利润13.59亿元，同比下降8.46%，毛利率为21.60%，同比下降1.08个百分点。在传统主业增长放缓的背景下，速冻面米制品更是成为压力最大的板块——2025年该品类收入约24亿元，同比下降2.61%；2026年上半年约11.86亿元，同比下降4.46%，是唯一负增长的主营拓展品类。

而冷冻烘焙赛道恰好提供了对冲增长压力的空间。据欧睿国际发布的《2026烘焙白皮书》，2025年中国冷冻烘焙市场规模已突破200亿元，年复合增长率超过20%；红餐产业研究院的测算更为乐观，预计2025年该市场规模可达250亿元，同比增速26.4%。更值得关注的是渗透率差距：中国预制冷冻烘焙渗透率约10%，而美国、日本等成熟市场已达到30%至50%，这一差距本身就意味着数倍的增长空间。

毛利率是另一个关键考量。我们关注到，安井2025年整体毛利率为21.60%，而立高食品冷冻烘焙业务2025年毛利率达到31.77%，两者之间存在超过10个百分点的差距。渠道层面，安井已经覆盖了广泛的经销商网络与“小B端”客户资源，同时布局了沃尔玛、奥乐齐等精品商超，以及连锁便利店、咖啡茶饮等大B端定制渠道，这些资源都可以和冷冻烘焙产品形成协同效应。

安井手握强大的冷链体系、大宗采购优势和海量B端餐饮客户资源；IFC则深耕冷冻蛋糕赛道，在咖啡饮品、新式茶饮、烘焙、电商、商超等渠道已经打下扎实的业务基础。收购完成后，IFC以冷冻蛋糕和甜点为核心的产品线，与安井现有的冷冻面包类产品形成互补，有助于覆盖咖啡连锁、烘焙连锁、商超及电商等多元消费场景。

从传统速冻火锅料、面点，到延伸出中央厨房加冷冻烘焙的品类网络，安井正在打造自身的“第二增长曲线”。这条路能否走通，答案不在收购公告里，而在未来每一只出炉的蛋挞皮、每一片披萨饼底的市场反馈里。

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