“养猪第一股”雏鹰农牧终止上市，进入退市整理期！

8月19日晚间，深交所正式对雏鹰农牧股票作出终止上市的决定，雏鹰农牧将自8月27日起进入退市整理期。

昔日的“养猪第一股”，就这样倒在了生猪价格回暖的前夜，成为继中弘股份之后，A股市场第二只“面值退市”股。

✎冷食传媒记者丨冷食君

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一锤定音!

“养猪第一股”雏鹰农牧退市

8月19日晚，深交所发布公告表示，2019年7月5日至2019年8月1日，雏鹰农牧集团股份有限公司股票通过本所交易系统连续二十个交易日的每日收盘价均低于股票面值(1元)。上述情形属于《深圳证券交易所股票上市规则(2018年11月修订)》第14.4.1条规定的股票终止上市情形。

公告称，*ST雏鹰自2019年8月27日起进入退市整理期。退市整理期的期限为三十个交易日，退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。至此，*ST雏鹰成为继去年中弘股份后，A股市场第二只“面值退市”股。包括*ST雏鹰在内，今年A股退市公司数量将达9家，创近年新高。

19日晚间，雏鹰农牧也发布了公司股票终止上市公告。

然而，退市或许不是雏鹰农牧当前所面临的最为糟糕之事。

除了宣告终止上市的相关消息，8月19日晚，雏鹰农牧还发布了一则关于立案调查进展暨风险提示公告。

2019年3月18日，雏鹰农牧收到中国证券监督管理委员会下发的《调查通知书》，因公司涉嫌违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司立案调查。

截至8月19日，雏鹰农牧尚未收到就上述立案调查事项的结论性意见或决定。

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回顾往昔!

雏鹰农牧那些年的“奇葩布局”

“养猪第一股”为何会走向退市结局?纵观雏鹰从1988年发家到2019年的30多年的“奇葩布局”，或许能找到答案!

1、重金造猪舍：一开始就是个错

早年间，在温氏集团把重金砸向育种时，雏鹰农牧却在全国各地风口的建设“豪华猪圈”，并为此投建了大量固定资产。

数据显示，截至2014年末，雏鹰农牧固定资产和在建工程合计41.8亿，而彼时总资产不过72.4亿，前者占后者的比例超过57.7%，也就是说，总资产中，大部分都是为猪建的“豪宅”。

5亿元的猪住着42亿的房子，一家以猪肉为主营业务的公司，不去好好养猪，却建了如此多的猪圈，实在令人匪夷所思。

此外，雏鹰农牧还吸纳合作社的钱、银行的钱建造猪舍。这个举动也为之后合作社和银行爆发索要雏鹰农牧赔付和利息的事件埋下伏笔，导致雏鹰农牧的资金困境，最后只能17亿卖掉猪舍，而又无人接盘。

2、布局高端猪场：被时代坑了

2012年4月19日，雏鹰农牧投资3亿元在西藏米林县实施藏香猪养殖项目。

据了解，2011-2012年养猪市场还处在高位阶段，又受2011年春节前后疫情泛滥和原材料上涨双重因素的影响、猪价连续下跌、猪周期影响整个养猪行业。

而雏鹰农牧希望借此举开辟高端猪肉的市场，然而，在当时消费升级并未完全到来，因此，欲求走在时代前列的雏鹰农牧最后被时代狠狠地摔在地上。

3、开店卖猪肉：被模式玩死

线下开店本来就是养殖业走向前端的最佳场景，但雏鹰农牧在这一点迷路了，甚至是被自己玩死了。

“雏牧香”是雏鹰农牧首个终端品牌，2012年9月推出后快速扩张。其采用加盟代理制，店面最高时候，雏牧香专卖店在河南有109家、北京8家、江浙沪7家。

据悉，雏牧香加盟费用高达30万元，合同期两年，结束后加盟费如数返还，运营期间的房租、装修、维修等费用全由雏鹰农牧集团承担，但每个加盟店或直营店一直处于亏损状态。同时，雏牧香内部管理混乱，产品也层次不齐。因此，有的商家做了一段时间半路退出，雏鹰农牧集团投入的资金也都打了水漂。

对此，有人给出结论，雏牧香的专卖模式是个诟病，被业内认为是在走一条十年前就已证明失败的老路。

仅仅依靠收取加盟费而获益的路子，并不适合做实业的养殖业。

4、搞电商平台：被自己害死

养殖行业搞电商基本上都失败了。而雏鹰农牧做的平台式电商，此平台类似“天猫”式综合效劳渠，旨在整合整个行业。

然而，结果并不如人意。至少新希望、大北农、温氏这样的养猪大户不会与雏鹰电商平台合作。毕竟，这关系到数据和客户等比较敏感的信息。

2015年8月份，雏鹰农牧上线新融农牧面，是一家向生猪养殖产业链的“互联网+养猪”平台型企业。然而，养猪行业本身互联网意识问题、物流问题等等也都导致新融农牧的发展缓慢，甚至该平台还处于烧钱阶段。

5、投资沙县小吃：欲望太多

2016年12月，雏鹰农牧投资1.35亿与沙县小吃合作，力图通过整合全国6万家沙县小吃经营店，提升沙县小吃经营店存活能力及盈利能力。

据雏鹰农牧2017年年报，报告期内沙县小吃在全国完成升级改造店面80000余家，每家单体店的年猪肉消费规模超过4吨，全年下来猪肉消费总共规模超24万吨;同时，雏鹰农牧开始对部分沙县小吃店供应猪肉产品，并开发上市十余种定制猪肉产品，率先在郑州沙县小吃店形成稳定供应。

据媒体披露，沙县小吃一直处于杂散的状态，品牌认知、店面装修、菜品管理还处于“野生”状态，小吃店主虽然使用沙县小吃的品牌，但想在哪儿进货还是比较自由的。

雏鹰农牧此次布局餐饮，想在沙县小吃里赢得主动，抓住食品供应链的机会，但6万家店和24万吨猪肉生意日后发展到底如何，还是一个问号。

6、搞养殖的玩电竞：瞎折腾

2014年，侯建芳曾大气拿出1136万元支持儿子侯阁亭创办微客得科技，成为侯阁亭入主知名电竞俱乐部OMG的第一桶金。

2016年，雏鹰农牧又豪掷5亿元，与WE俱乐部高管控制的上海竞远投资共同成立电竞产业投资基金，其中雏鹰农牧认购额是对方的100倍之多，堪称“有钱爸爸”。这成了一出“养猪户与电竞共舞”的奇观。

然而，据雏鹰农牧信息披露，其电竞业务已陷入入不敷出、资不抵债的境况。如今，雏鹰农牧的资金困难，这些电竞业务更不知该何去何从……

7、还债：以火腿还利息

雏鹰农牧的一纸公告，证实网上盛传的“以肉偿债”并非戏言。

11月8日晚间，雏鹰农牧公告称，为缓解公司债务违约情况，计划对公司现有债务调整支付方式，“本金主要以货币资金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生态肉礼盒等产品支付，债务范围包括公司现有所有债务”。

截至11月8日，雏鹰农牧已经与小部分债权人达成初步意向，涉及本息总金额2.71亿元，不过目前尚未进行产品交割。

消息一出，众人哗然，这被认为是A股上市公司第一起违约“肉偿”事件。这让命运多喘的雏鹰农牧遭受来自股民、股东、媒体、行业的笑柄，也为雏鹰农牧“缺钱”埋下火种。

8、巨亏38亿：没钱买饲料猪被饿死了

“以肉偿债”反映出了资金困局，而到2018年披露出的业绩情况，雏鹰农牧的表现更让人大跌眼镜。

2018年，雏鹰农牧的业绩上演大变脸，巨亏38.6亿元，震惊资本市场。而其公告披露的原因则是：自2018年6月开始，由于公司资金紧张，猪饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期，致使生猪养殖成本及管理费用高于预期。

对于这份大变脸的业绩，会计师事务所直接出具了无法表示意见的审计报告，公司股票交易将被深交所实施退市风险警示，戴帽*ST。

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网友热评：

洗牌加剧，雏鹰老了

在退市后，雏鹰农牧将转至中小企业股份转让系统继续交易。虽然股份可以继续交易，但生猪出栏量的极度萎缩或使雏鹰农牧难以翻身，其承担的债权和股权或集体成为“沉没成本”。

数据显示，雏鹰农牧在2019年7月，生猪销量已降至0.87万头，销售收入为0.06亿元，照此计算雏鹰年收入或不足亿元。而2018年，雏鹰农牧平均月销生猪18.92万头，月均销售收入1.97亿元，讽刺的是，2018年全国生猪均价为12元/公斤左右，现已涨至20元/公斤左右。

雏鹰农牧不足亿元的收入不仅需承担巨额负债，仅每年产生的利息就高达9亿元。财务数据显示，2018年雏鹰农牧负债合计185.15亿元，全年共产生利息费用9.08亿元。截至2019年一季度末，雏鹰农牧负债总额181.99亿元，仅一季度产生利息2.11亿元。除债权外，雏鹰农牧的亿元年收入还需要承担数十亿的股权投资。

如今，雏鹰农牧的结局无非是破产、重组或解散等几种可能性。如进行破产结算，以截至2019年第一季度雏鹰农牧14.38亿元的所有者权益，和181.99亿元的负债相对比，雏鹰农牧未来清偿债务的能力实为有限。

未来雏鹰农牧发展如何，尚不能定论!

关于雏鹰退市这一事件，在网上也引起了广泛热议：

网友热评

@王在禁中：时代变了，实体垮了，洗牌加剧、雏鹰老了!

@王平威：这样不讲诚信的企业早该退市了。

@到处逛2013：这股上市好像没几年啊，就把圈的钱折腾完了?

@cozytips：这个股还跟福建的沙县小吃联手过，现在黄了。

@行走穿梭都市：猪肉迎来涨价潮 ，养猪的饿死了。

@Dongc：这种企业很好判定是否造假，一是看库存，多大厂房养多少猪;二是看冷库，有多大冷库存多少冻猪肉;三是那么多猪饿死，怎么处理的死猪。那些猪是养死的?呵呵，很可能只是账面的游戏，并没有实物。那么多资金去哪了?外部接管查一查就明白了。

@生活在别处0049：没钱买饲料，敢不敢卖一半猪，至少还能救一半，也比全饿死好吧。

@河马新媒：侯总没有构建一个合理合适的管理团队，这是农民企业家的通病。 也许，当初雏鹰不选择上市这条路，这一会也不会这么难，只是小些而已。 都是钱多害的!