立高食品拟上市，主业冷冻蛋挞、甜甜圈等年均增长超40%

近日，烘焙原料企业立高食品股份有限公司(简称“立高食品”)向证监会递交招股说明书，拟在A股创业板上市。

得益于冷冻烘焙业务的快速发展，立高食品近3年来业绩稳定增长，并与味多美、采蝶轩、永辉超市、家乐福、盒马、海底捞等烘焙、餐饮、商超连锁品牌建立了合作，未来还有意进军海外市场。

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立高食品冲刺IPO

欧睿国际数据显示，2019年我国蛋糕市场销售额为981.7亿元，2024年零售额有望突破1600亿元。结合蛋糕成本构成测算，我国奶油市场规模已达到88.35亿元-117.8亿元，2024年预计将超过140亿元。

而立高食品的主要产品就是冷冻烘焙食品和奶油。以2019年数据来看，冷冻烘焙食品、奶油、水果制品、酱料几大业务的营收占比分别为46.66%、24.01%、12.13%、6.85%。

△图片来源：立高食品官网

此次IPO，立高食品拟公开发行不超过4234万股，募资将主要用于三水生产基地扩建项目、长兴生产基地建设及技改项目、卫辉市冷冻西点及糕点面包食品生产基地建设项目等。

目前，立高食品在华南的佛山三水、广州增城和南沙，华东的浙江长兴等地先后投资建立了4个生产基地，并拟启动河南卫辉生产基地建设。

△大型冷冻烘焙产品生产企业——广州奥昆食品为立高食品子公司

未来3年，立高食品目标是在华南、华东、华北及海外拥有6个大型生产基地和4个技术研发中心，产品品规预计超过千种，并在餐饮、商超、酒店等渠道基础上，有意进军海外市场。

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押宝冷冻烘焙食品

2014年，立高食品收购广州奥昆食品有限公司51%股权，从此进入冷冻烘焙食品行业，并将此作为发力重点。2017—2019年，其冷冻烘焙食品收入分别为3.58亿元、5.5亿元、7.38亿元，年平均增速在40%以上，营收占比已接近50%。

截至2019年底，立高食品拥有21条冷冻烘焙食品自动化生产线，在广州南沙和浙江长兴建立大型生产基地，年产能达4.31万吨，主要客户包括仟吉西饼、味多美、采蝶轩、永辉超市、华润万家、家乐福、盒马生鲜、海底捞等烘焙、餐饮、商超连锁品牌。

从业务规模来看，立高食品在冷冻烘焙行业处于头部地位，但非一家独大。2018年6月，烘焙油脂供应商南侨食品集团(上海)股份有限公司递交A股招股书显示，2017年，其冷冻面团营收为5587.09万元。此外，冷冻烘焙行业的食品生产企业还包括浙江新迪嘉禾、东莞黑玫瑰、南京倍成、九江金万来等，冷冻糕点细分领域可谓竞争激烈。对此，立高食品表示将挖掘冷冻面包的市场潜力。

“立高起步较早，市场基础牢，有价格优势，烘焙门店寻找替代品需要一定时间。南侨的技术力量、冷链基础都比较好，但价位高。其他品牌主打华中、华东部分区域市场。这是冷冻烘焙行业目前的大致状况。”浙江某连锁烘焙品牌老板王利(化名)说。

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难以满足市场的差异化需求

立高食品认为，冷冻烘焙食品具备预包装产品的规模化和标准化特点，在产品新鲜度、口感上与现烤产品基本一致，解决了烘焙门店自建中央工厂的投入成本问题，同时可将现烤烘焙食品拓展到商超、餐饮、饮品店、便利店、电商等渠道。

△图片来源：立高食品官网

但王利认为，冷冻烘焙产品虽然具有比较广阔的前景，但多限于蛋挞、甜甜圈、老婆饼等基础产品。一方面，这些基础产品各家都在做，同质化严重，口味区分不明显，且供货成本与自制成本相差不大;另一方面，基础产品需求量大，能够满足立高食品工厂的规模化生产需要。正因如此，立高食品冷冻烘焙工厂越大、越上规模，越无法满足差异化需求，中大型连锁烘焙品牌还是需要自建中央工厂。

一位与立高食品合作的烘焙门店老板证实，其门店一部分半成品会选择立高供货，主要集中在蛋挞、甜甜圈等大众化产品，不过自己的特色产品不会交给立高，“我们也在跟立高探讨专供产品的可能性，前提是得达到一定的需求量”。

对于如何满足市场对冷冻烘焙产品的多样化需求，立高食品称，将借助研发、技术、品控和服务优势，加大产能投资，提高研发力度，优化生产工艺和配方，根据市场需求持续开发新品类，扩充并下沉渠道资源，整合产业链资源，将公司打造成具备较强竞争力的烘焙原料及冷冻烘焙食品研发及生产基地。

来源：新京报